许欢
摘 要：本文选择重点研究企业的利润质量分析并选择北大荒作为研究和分析对象，来分析企业的利润质量情况。本文将运用利润质量特征的相关指标和相关理论和方法，来分析北大荒的利润变现能力、利润的稳定性能力、利润的盈利性能力，最后指出北大荒企业基于利润质量分析存在的经营管理问题，并提出相应的改进意见。
关键词：利润质量;可靠性;变现性;稳定性;盈利性
一、绪论
随着改革开放，我国市场经济制度的逐渐完善，农业企业纷纷上市，企业的规模也越来越大，企业的利润也在逐年增加，投资者对企业公布的财务报表越来越重视。利润指标又是财务报表中最重要的指标，因此报表使用者会格外关注企业的利润数据。但近年来，上市公司的利润质量状况令人难以捉摸。因为有些上市公司为了避免退市、继续融资等，他们会利用各种手段来调高利润总额，这些虚假利润会误导报表的使用者，甚至因此做出错误的决策。因此，我们很有必要结合利润质量相关的理论，来分析企业报表上的数据。结合相关数据，从利润的不同特征性质，来具体分析企业的利润情况，发现上市公司利润质量上存在的问题，来提出相对应的可行性建议。
二、利润质量相关理论
1.利润质量概念
利润质量可以理解為利润信息所具有的固有特征和外在特征。利润质量是会计信息质量最重要的组成部分，延续会计信息质量的属性要求。利润质量是利润的“质”和“量”的统一体，利润的“质”是指会计报表的利润与公司实际的收益水平和收益能力的接近程度，还包括会计报表数据同有关使用者所需信息的相关程度。利润的“量”是指企业的利润水平和利润数量，也指会计信息满足有关使用者进行决策时所需会计信息的相关数据。当企业利润的变现能力、稳定性较强和盈利能力较强时，企业就拥有较好的利润质量。
2.利润质量的特征
（1）利润的获现性
利润的可变现性特征是利润质量特征的重要特征。利润的可变现性是站在收付实现制的角度来分析的。因为只有当企业的收入全部变现时，这时才是企业真正的收入。我们在报表上看到的企业收入，是使用的权责发生制。这两者的计量原则是不相同的，收付实现制是指只要收到了现金，便会记录。权责发生制是指，只要发生了这笔交易，就会登记记录。因此它们的计量数据也会不一样，报表上的营业收入中会包含着由于某些特殊原因而收不回的现金。因此利润的可变现性就尤其重要，只有当计入报表中的收入获得真正的现金流的时候，企业的利润才是安全无风险的。
（2）利润的稳定性
企业利润质量的稳定性特征主要是描述企业是否可以可持续地经营、持续地获取利润。既包括稳定企业已有的利润水平，还包括使企业的利润水平保持持续增长的状态。对企业来说，只有维持住已有的利润水平，并在稳中求进，持续提升企业的获利能力，这样才能不被其他企业赶超并且获得可观的利润;企业只有在每一笔交易事项中获取可观收入，扩大企业规模、提高企业竞争力，这样企业在交易市场中才有更加稳定的地位。因此利润质量的稳定性特征是企业利润质量十分重要的特征。
（3）利润的盈利性
利润的盈利性是指企业创造财富的能力。一般来说，如果一个上市企业有着较高的创造财富能力，这就意味着企业有着高的利润质量。企业的主营业务应当具有较高的盈利能力和较好的市场前景。经营好企业主营业务是企业占领市场、赚取利润的基本方法，因为主营业务是企业的核心竞争力所在。只有当企业的销售毛利率和核心利润率越高时，创造财富的能力才强，企业的盈利性才越高。
三、北大荒公司情况
我国农业企业上市的历史较短，截至2016年底，我国农、林、牧、渔类农业企业仅有50余家，如北大荒、丰乐种业、天邦股份等。我国农业上市公司是农业行业的主力军，在农业行业起着带头的作用。北大荒企业归属于农业行业，它的营业规模在中国农业行业中处于领先水平。我国是世界粮食生产和消费大国，农业是国民经济的基础产业，因此，经营好农业企业，是全面建成小康社会和实现现代化建设的基础。北大荒企业是我国目前最大的以粮食为主的上市公司。北大荒企业的农业生产水平高，农业生产规模优势也很明显。
根据我们前面对北大荒利润质量特征的分类和利润质量评价指标的介绍，我们可以从财务指标和非财务指标来对北大荒的利润质量进行分析及评价。
四、北大荒利润质量分析
1.财务指标分析
（1）获现性指标分析
北大荒2015年、2017年现金净流量均小于0，只有2016年的现金净流量大于0。2015年现金净流量为-109995万元，2016年现金净流量为57340万元，2017年现金流量为-57340万元。经营现金净流量均大于0，且2016年是2105年的两倍，但2017年又随之下降。从北大荒的报表中可得知，2015年和2017年是由于投资活动和筹资活动的现金净流量均为负值，因此导致了总体净现金流量为负值。现金净流量小于0，说明北大荒这两年收到的现金比支出的现金少，企业应收账款较多，回收现金的能力很差。
净利润现金含量在2015年和2017年的值均为负值，说明这两年净利润的实现程度很低，企业利润的变现性很差，利润质量较差。2016年，北大荒的销售收现比率超过了1，为1.2。在2015年和2017年的销售收现比率表中，可以看到比率均未超过92%，说明企业销售获现能力不强，企业的风险较高，利润质量较低。2015年至2017年全部资产回收率分别为11%、21%、11%。该指标越高，说明资产的利用率越好，企业的获现能力强，利润质量越高。2016年全部资产回收率增加，是由于这一年经营收入增多，而且其增加的比例比资产总额增加的比例大。也就导致这一年全部资产回收率与2015年和2017年相比，北大荒的资产回收率有所提高。这也表明单位资产的现金回收率较高，企业2016年的获现能力与2015年和2017年相比，企业2016年的获现能力较好，利润质量较好。
（2）稳定性指标分析
北大荒从2015年至2017年，营业收入一直在下降，但营业收入下降速度越来越慢。从报表可得知，是因为企业这三年将麦芽糖、纸业、鑫雅经贸这几个分产业都停产、实施改革、全面整改了，因此营业收入在逐年下降。
利润波动率和每股收益增长率主要考察企业利润质量的稳定性。当利润波动率和每股收益大于0時，说明企业获取利润的能力增强，企业股东的收益也增加，企业的稳定性较好，利润质量较好。利润波动率、每股收益增长率这两个指标除了2015年之外，2016年和2017年都是大于0的，说明虽然这三年北大荒减少了部分产业，导致营业收入逐年下降，但这都是亏本产业，及时止损。规模看似缩小了，企业利润却在逐年增加。2017年利润波动率和每股收益增长率的数值分别是6.9%、6.04%，相较于2016年的14.7%和11.6%，有所下降，但其数值都大于0，意味着其企业2016年和2017年都带来了更多的利润，只是2017年带来的利润增长量变少了。这表明企业不仅保持了获取利润的水平，还增强了企业的获利能力，有着较好的利润稳定性能力，利润质量较好。
（3）盈利性指标分析
销售毛利率指标主要考察企业的商品在市场上的竞争能力的强弱。2015年至2017年，北大荒的核心利润先下降再增长，分别是67270万元、74473万元、82407万元，这是因为2016年北大荒的期间费用和营业税金增多，且投资收益相比2015年减少了许多。但2017年核心利润相较于2016年又有所增加，且高于2015年的核心利润，说明企业有着较强的盈利能力。从2015年至2017年，北大荒的销售毛利率和核心毛利率分别是18.4%、24.1%、27.5%和68.4%、79.2%、85.9%，说明企业的盈利能力越来越强，企业的主产品的竞争能力也越来越强。这也就表明企业的利润质量越来越高。
五、基于北大荒利润质量分析经营管理存在的问题
1.应收账款较多
北大荒2015年和2017年销售收现比例均未超过1，现金净流量为负值。2015年，应收账款占总资产7.57%。2016年，应收账款占总资产5.51%。2017年应收账款占总资产5.95%。与同农业行业的比较，顺鑫农业应收账款占流动资产的比例为6.2%，登海种业应收账款占流动资产比例为4.09%。北大荒在农业行业中处于劣势地位。应收账款的变现能力较弱，其不能及时转为真实利润。
2.融资方式单一
北大荒的融资主要是通过银行借款，大多是短期借款。历年北大荒的短期借款占融资借款的85%以上。虽然短期借款所占的比例在逐年减少，但是向银行借款的金额仍然是上升的趋势。2017年北大荒流动比例为1.81，农业行业平均流动比例历年为2左右，2013年达到了3.2。2017年北大荒平均速动比率为1.31，而农业行业速动比例历年大于1.5，其短期偿债能力是低于农业行业的。说明北大荒在短期时间内，还债能力较弱，风险较高，压力较大。由于北大荒主要是通过银行借款中的短期借款，短期利率很明显是高于其他融资方式的。如果北大荒在短期内出现了经营短缺问题，不能及时筹资，很有可能北大荒会濒临破产的风险。
3.新技术的研发能力不够
北大荒是所属农业行业，其历任领导也都是出自于农业管理专业。从2017年的报表中，我们可以得知，北大荒的研发费用只占营业收入的0.5%，这个数值是远低于其他行业的。北大荒的经营路线是走低成本扩张的路线。它更注重生产初级加工，在研发和生产高端效益生产线方面，经营能力并不强，企业也对研发科学技术、注重知识产权没有引起足够的重视。虽然北大荒是农业企业，但它也是以盈利为目标方向的企业。很显然如果北大荒一直走低成本扩张路线，生产低端初级产品，不研发新技术，虽然北大荒现在的盈利性在农业行业位居前列，但未来却可能被其他企业赶超。
4.对子公司未实施有效管理
北大荒的三个子公司，北大荒纸业公司、北大荒龙垦麦芽公司、浩良河化肥分公司，最近几年一直处于亏损状态。这是由于管理者的经营管理不善，导致这三年逐渐停产，变革。造成上面的现象，主要是因为企业有着众多的专业农业生产技术人才，但缺少经营管理型人才，且在企业，人员分工明显，流动性不强，员工之间的交流很少。
六、提高利润质量的改进建议
1.加强应收账款的管控
北大荒企业应当遵循谨慎性原则，对应收账款做好账龄分析，加大对应收账款的清查力度，减少损失，全力排查长时间未收到的款项;控制好赊销制度，了解购买产品客户的信用信誉、偿债能力等多方面信息，信用程度高的客户才有资格先不付款购买一定额度的产品;采用奖惩政策，对于在一定时间内还清货款的客户，给予一定的优惠。对于未在规定时间之内偿清货款的客户，应当付一定的违约金。
2.采取科学的筹资方式
首先，北大荒企业应当根据当年公司的经营计划，来确定融资规模，不能盲目地大规模融资，因为多余的融资会产生额外的财务费用，只有匹配到经营所需的融资，这样才能将融资成本发挥到最大的作用。其次，北大荒企业应当计算融资成本，即为了获得这个规模融资所需要花费的所有成本，包括筹资费用和占用费用等，选择所需筹资成本最少的。往往短期借款的筹资成本所发生的费用大于长期借款筹资成本，股权融资成本大于债权融资成本。还应当考虑融资风险，在指定的日期是否有足够的资金来支付相应的费用或归还借款。只有当这几个因素同时考虑时，我们企业才会采用最科学的融资方式。
3.增加研发资金投入
在基本加工设备方面，企业应该投入资金，用进口的设备逐渐替代国产设备，这可以提高企业的生产效率，增加生产量。在提高自身研发水平方面，企业应该成立专门的研发部门，增加资金投入，开发出新的研发产品，提高农作物的质量，增加农作物销售的种类，多生产高级别档次的农作物。但国内一些种业类上市公司宁愿花钱从外部买品种，也不愿意自己投入资金研发新种子。因为他们认为自主研发风险大，而且自主研发的短期收益没有买种子高。但企业不应该只注重短期收益，应该将目光放长远些，这样才能提高企业的核心竞争能力，提高企业利润的可持续性。
4.提升对子公司的管理水平
企业应当定期召开股东大会，加强对经营者的培训。企业主管人员应该把握企业未来几年发展的方向。企业管理者要从技术创新、产品结构调整、实现企业的优势出发，采用可行的营销策略使企业的产品或服务在市场中处于有利的地位，保持其核心竞争力，这样才能提高企业的利润，巩固利润质量。为了企业可持续地发展，企业应当全方面地招收优秀人才，且定期开办员工培训活动，使入职的员工能更快地提升自己的能力，让员工在自己的岗位上得心应手。这能使企业可持续的发展，提升企业的竞争能力，巩固利润质量。
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