日本蜡烛图形笔记 图形一、 图3．6所示的蜡烛国线的实体较短，说明熊方与牛方正处于胶着状态，一时难分高下，这类蜡烛线称为纺锤线。纺锤线如果出现在横向延伸的交易区间中，就只有中性的意义．纺锤蜡烛线的上下影线到底是长是短是无关紧要的。且实体非常小 主要反转形态 图形二、锤子线和上吊线 识别上吊线和锤子线的方法：
1、实体处于整个价格区间的上端。而实体本身的颜色是无所谓的。
2、下影线的长度至少达到实体高度的2倍。
3、在这类蜡烛线中，应当没有上影线，即使有上影线，其长度也是极短的。
其下影线越长、上影线越短、实体越小，那么，这类蜡烛线就越有意义、虽然锤子线或者上吊线的颜色既可以是白的，也可以是黑的，但是，如果锤子线的实体是红色的，其看涨的意义则更坚挺几分；
如果上吊线的实体是白的，其看跌的意义则更疲软一点 当上吊线出现时。一定要等待其它看跌信号的证实，这一点特别重要。为什么呢？当中的缘由要从上吊线的形成过程说起。通常，在出现这种蜡烛线之前，市场充满了向上的冲劲。突然，上吊线出现了。在上吊线这一天，市场的开市价就是当日最高价（或者当日的开市价接近最高价）。之后市场一度剧烈下跌，后来再上冲，最后收市于最高价的水平，或者接近最高价的水平。从上吊线的价格演化过程本身看来。未必令人联想到顶部反转形态。然而，这个价格变化过程预示着，一旦市场遭到空方的打压，就会不堪一击，迅速引发市场的向下突破。
上吊线的实体与上吊线次日的开市价之间向下的缺口越大，那么上吊线就越有可能构成市场的顶部。在上吊线之后，如果市场形成了一条黑色的实体，并且它的收市价低于上吊线的收市价，那么，这也可以看作上吊线成立的一种佐证 图形三、吞没形态（抱线形态） 关于吞没形态，我们有三条判别标准：
1、 在吞没形态之前，市场必须处在清晰可辨的上升趋势或下降趋势中，哪伯这个趋势只是短期的。
2、 吞没形态必须由2条蜡烛线组成。其中第二根蜡烛线的实体必须覆盖第一根蜡烛线的实体（但是不一定需要吞没前者的上下影线）。
3 、吞没形态的第二个实体必须与第一个实体的颜色相反。这一条标准有例外的情况，条件是，第一条蜡烛线的实体的必须非常小，小得几乎构成了一根十字线（或者它就是一根十字线）。如此一来，如果在长期的下降趋势之后，一个小小的白色实体为一个巨大的白色实体所吞没，那么也可能构成了底部反转形态。反之，在上升趋势中，如果一个小小的黑色实体为一个巨大的黑色实体所吞没，那么也可能构成了顶部反转形态。
如果吞没形态具有下列的特征，那么它们构成重要反转信号的可能性将大大地增强：
l 在吞没形态中，第一天的实体非常小，而第二天的实体非常大。这种情况可能说明原有趋势的驱动力正在消退，而新趋势的潜在力量正在壮大。
2 吞没形态出现在超长期的或非常急剧的市场运动之后。如果存在超长期的上升趋势，则增加了以下这种可能性潜在的买家已经入市买进，持有多头。在这种情况下，市场可能缺少足够的新的多头头寸的供应，无力继续推动市场上升。如果存在非常急剧的市场运动，则市场可能已经朝一个方向走得太远，容易遭受获利平仓头寸的打击。
3 在吞没形态中，第二个实体伴有超额的交易量。这种情形可能属于胀爆现象（如何在蜡烛图上进行交易量的配合分析，我们将在第十五章讨论）。
4 在吞没形态中，第二天的实体向前吞没的实体不止一个。
图形四、乌云盖顶形态（乌云线形态） 它们一般出现在上升趋势之后，在有些情况下也可能出现在水平调整区间的顶部。在这一形态中，第一天是一根坚挺的白色实体；
第二天的开市价超过了第一天的最高价（这就是说超过了第一天的上影线的顶端），但是，市场却收市在接近当日的最低价的水平，并且收市价明显地向下扎入到第一天白色实体的内部。第二天的黑色实体向下穿进第一天的白色实体的程度越深，则该形态构成顶部反转过程的可能性就越大。有些日本技术分析师要求，第二天黑色实体的收市价必须向下穿过前一天白色实体的50％。如果黑色实体的收市价没有向下穿过白色蜡烛线的中点，那么，当这类乌云盖须形态发生后，或许我们最好等一等，看看是否还有进一步的看跌验证信号。
这种看跌形态背后的道理是很容易理解的。在形态发生之前，市场本来处于上升趋势之中。有一天，出现了一根坚挺的白色蜡烛线。第二天，市场在开市时便向上跳空。到此刻为止，牛方完全掌握着主动权。然而，此后，市场却没有继续上冲！事实上，市场收市在当日的最低价处，或者在最低价附近，并且这个收市价明显地向下扎进了前一天的实体内部。在这种情况下，多头头寸持有者的信心便开始动摇。还有一些人一直在找机会卖出做空，那么现在他们就得到了一个设置止报指令的参考水平——在乌云盖顶形态的第二日形成的新高价格水平。
下面列出了一些参考性因素，如果乌云盖顶形态具有这样的特征，则有助于增强其技术分量：
1、在乌云盖顶形态中，黑色实体的收市价向下穿入前一个白色实体的程度越深测该形态构成市场顶部的机会越大。如果黑色实体覆盖了前一天的整个白色实体，那就形成了看跌吞没形态。在乌云盖顶形态中，黑色实体仅仅向下覆盖了白色实体的一部分。我们不妨把乌云盖顶形态比作日偏食，在这种情况下，月亮只遮住了太阳的一部分（换句话说，覆盖了部分白色实体）。那么，看跌吞没形态就成了日全食，在这的情况下，月亮遮住了太阳的全部（也就是说，覆盖了整个白色实体）。从这一点上说，作为顶部反转信号，看跌吞没形态比乌云盖顶形态具有更重要的技术意义。如果在乌云盖顶形态之后，或者在看跌吞没形态之后，出现了一根长长的白色实体，而且其收市价超过了这两种形态的最高价，那么这可能预示着新一轮上冲行情的到来。
2、乌云盖顶形态发生在一个超长期的上升趋势中，它的第一天是一根坚挺的白色实体，其开市价就是最低价（就是说，是秃脚的），而且其收市价就是最高价（就是说，是秃头的）；
它的第二天是一根长长的黑色实体，其开市价位于最高价，而旦收市价位于最低价（这是一个秃头秃脚黑色蜡烛线）。
3、在乌云盖顶形态中，如果第二个实体（即黑色的实体）的开市价高于某个重要的阻挡水平，但是市场未能成功地坚守住，那么可能证明牛方已经无力控制市场了。
4、在第二天开市的时候，市场的交易量非常大，那么这里就可能发生胀爆现象。具体说来，当日开市价创出了新高。而且开市时的成交量极重，可能意味着很多新买家终于下决心入市，踏上了牛市的“船”。随后，市场却发生了抛售行情。那么，很可能用不了太久，这群人数众多的新多头（还有那些早已在上升趋势中坐了轿子的老多头）就会认识到，他们上的这条船原来是“泰坦尼克”号。对期货交易商来说，极高的持仓量也是一种警告信号。图形五、刺进形态（斩回线形态） 乌云盖顶形态的反面，其中第一根蜡烛线具有黑色实体，而第二根蜡烛线则具有长长的白色实体。在白色蜡烛线这一天，市场的开市价曾急剧地下跌至前一个黑色蜡烛线的最低价之下，但是不久市场又将价格推升回来，形成了一根相对较长的白色实体，并且其收市价已经向上超越了前一天的黑色实体的中点。
看涨的刺透形态与看涨吞没形态同属一个家族，在看涨吞没形态中，白色实体吞没了前面的那条黑色实体。而在看涨的刺透形态中，白色实体仅仅向上刺入了前一个黑色实体的内部。在刺透形态中，白色实体向上刺入黑色实体的程度越大，那么，该形态构成底部反转信号的可能性就越大．且白色实体必须向上推进到黑色蜡烛线实体的中点之上 关于刺透形态背后的心理过程，可以作如下理解：市场本来处于下降趋势中，刺透形态第一天的疲弱的黑色实体加强了这种市场预期。第二天，市场以向下跳空的形式开市。到此刻为止，熊方观察着行情的发展，感觉诸事顺遂。可是后来，到当日收市的时候，市场却涨了回去，结果收市价不仅完全回到了前一天收市价的水平，而且变本加厉地向上大大超越了这个水平。现在，熊方开始对手上的空头头寸忐忑不安起来。有些市场参与者一直在寻找买进的机会，他们据此推断，市场不能够维持这个新低价位，或许这正是入市做多的大好时机。
关于刺透形态，也有四项参考性因素，如果刺透形态兼具这些特征，那么它们的技术分量将大为增强。这四项参考因素与乌云盖顶形态的四项参考因素内容相同，而方向相反。
反转形态——星 线 包括黄昏星形态；
启明星形态；
十字星形态；
流星形态。在这4种星形态中，星线实体的颜色都是无关紧要的，既可以是白色的，也可以是黑色的。
图形六、启明星形态 本形态中，先是一根长长的黑色实体，随后是一根小小的实体，并且在这两个实体之间形成了一个向下跳空（这两条蜡烛线组成了基本的星线形态）。第三天是一根白色实体，它明显地向上推进到了第一天的黑色实体之内。本形态发出的信号是，牛方已经重新夺回了主导权。
当第一条黑色实体蜡烛线出现时，市场正处于下降趋势中。到此时为止，熊方还占着上风。随后的一天，是一个较小的实体，这就意味着卖方已经失去了将市场进一步压低的能量。第三天，市场形成了一根坚挺的白色实体，这就证明牛方已经夺取了统治权。在理想的启明星形态中，中间蜡烛线（即星线）的实体，与它前、后两个实体之间均有价格跳空。后面的那个价格跳空较为少见，不过，即使没有后面这个价格跳空，似乎也不会削减启明星形态的技术效力。
图形七、黄昏星形态 黄昏星是启明星的顶部对等形态，是看跌的。第一根是一根长长的白色实体，后一根是一根星线。星线的出现，是顶部形态的第一个征兆。第三根蜡烛线证实了顶部过程的发生，完成了这个三线形态的黄昏星形态。第三根蜡烛线具有黑色实体，它剧烈地向下扎入第一天的白色实体的内部。
从原则上说，在黄昏星形态中，首先在第一根实体与第二根实体之间，应当形成价格跳空；
然后在第二根实体与第三根实体之间，再形成另一个价格跳空。话说回来，根据我的经验，第二个价格跳空并不常见，而且对于本形态的成功来说，可有可无，不是必要条件。本形态的关键之处在于第三天的黑色实体向下穿入第一天的白色实体的深浅程度 下面开列了一些参考性因素，如果黄昏星形态或启明星形态兼具这样的特征。则有助于增加它们构成反转信号的机会。这些因素包括：
l、如果在第一根蜡烛线的实体与星蜡烛线的实体之间存在价格跳空，并且在星线的实体与第三根蜡烛线的实体之间也存在价格跳空；
2、如果第三根蜡烛线的收市价深深地向下扎入第一根蜡烛线的实体之内；
3、如果第一根蜡烛线的交易量较轻．而第三根蜡烛线的交易量较重。这一点表明了原先趋势力量的衰减，以及新趋势力量的增长。
图形八、十字启明星形态和十字黄昏星形态 、 如果在上升趋势中出现了一根十字线，并且这根十字线与前一个实体之间形成了向上的价格跳空；
或者在下降趋势中出现了一根十字线。并且这根十字线与前一个实体之间形成了向下的价格跳空，那么，这根十字线就称为十字星蜡烛线（简称十字星线），十字星线的出现、构成了潜在的警告信号，表明市场的当前趋势已经易于发生变化了。在这根十字线之后的蜡烛线，应当构成趋势反转的验证信号。具体说来，在上升趋势中，如果在十字星线后跟随着一根长长的黑色实体，并且它的收市价深深地向下扎人十字星线之前的白色实体的内部，那么，这根黑色实体就构成了市场顶部反转过程的验证信号。这样的形态就称为十字黄昏星形态（如图 5．13所示）。十字黄昏星形态是常规黄昏星形态的一种特殊形式。在常规的黄昏星形态中，星线，即第二根蜡烛线，具有较小的实体，但是在十字黄昏星形态中，星线是一根十字线。因为十字黄昏星形态包含了一根十字线，所以具有更重要的技术意义 在上升趋势中，十字星线的出现常常构成一个警告信号，说明市场顶部已经迫近了。但有一点非常重要，值得引起注意：如果在十字星线之后，是一根向上跳空的白色蜡烛线，那么这根十字星线的疲弱性质就不再成立了。
变形——弃婴顶<底>部形态 如果市场上出现了一根向上跳空的十字星线（就是说，该十字星线的下影线与前一根蜡烛线的上影线没有任何重压之处），它的后面再跟着一条向下跳空的黑色蜡烛线，并且在这根黑色蜡烛线的上影线与十字星线的下影线之间也形成了价格跳空，那么、这根十字显线就构成了一个主要顶部反转信号。这种形态称为弃婴顶部形态（如图5．15所示）。这种形态非常罕见！ 图形九、流星形态 流星形态是一种二蜡烛线形态，它发出警告信号，表明市场顶部就在眼前。它的外观格如其名称，象一颗流星．本形态的技术意义不如黄昏垦形态强，通常不构成主要反转信号。
星形态中，流星线具有较小的实体，而且实体处于其价格区间的下端，同时，流垦线的上影线较长。与所有的星蜡烛线一样，流星线实体的颜色并不重要，流星线的形状形象地显示，当日市场开市于它的最低点附近，后来强烈地上冲，但最后却向下回落，收市于开市价附近。换句话说，这个交易时间单位内的上冲行情不能够维持下去。
在理想的流星形态中，流星线的实体与前一根蜡烛线的实体之间存在价格跳空。不过，我们将从几个实例中看到，这样的价格跳空并不是非有不可的。
图形十、倒锤子形态 倒锤子线看上去与流星线颇为相象，它也具有较长的上影线，较小的实体，并且实体居于整个价格范围的下端。但是不同的是，流星线是一根顶部反转蜡烛线，而倒锤子线却是一根底部反转蜡烛线。如果倒锤子线出现在下降趋势之后，则构成一个看涨的蜡烛图形态，这一点与普通的锤子线如出一辙。
在分析倒锤子线时，有一点非常重要：当倒锤子线出现后，必须等待下一个时间单位的看涨信号对它加以验证。倒锤子线的验证信号可能采取下面这样的形式倒锤子线次日的开市价向上跳空，超过了倒锤子线的实体。向上跳空的距离越大，验证信号就越强烈。还可能采取另外一种形式：倒锤子线次日是一根白色蜡烛线，并且它的价格均处在较高的水平。
对于倒锤子线形态，之所以说看涨验证信号非常重要，是因为形成倒锤子线的价格变化过程看起来似乎是看跌的。这就是说，在倒锤子蜡烛线当日，市场的开市价位于当日最低价处，或者接近最低价。后来，市场上涨了，但是牛方无力将上涨行情维持下去。最后，市场收市于当日最低价，或者在最低价的附近。为什么这样的蜡烛线竟然是潜在的看涨反转信号呢？其解答必须从下一天的行情中寻找。如果下一日市场开市于倒锤子线的实体之上，则意味着凡是在倒锤子线当日开市和收市时卖出做空的人现在统统处于亏损状态。市场维持在倒锤子线实体之上的时间愈久，则上述空头止损出市的可能性越大。在这种情况下，首先可能引发空头平仓上涨行情，然后，空头平仓上涨行情可能促使企图抄底做多的人跟风买入。这个过程自我循环，市场螺旋上升，结果就可能形成一段上升趋势。
其它反转形态 它们是较弱的反转信号。这些形态包括孕线形态、平头顶部形态和平头底部形态、捉腰带蜡烛线、向上跳空二只乌鸦、反击蜡烛线等。然后本章还要探讨一些强烈的反转信号，其中包括三只乌鸦、三山形态、三川形态，圆形顶、圆顶底、塔形顶和塔形底等。
图形十一、孕线形态 其中后一根蜡烛线的实体较小，并且被前一根相对较长的实体包容进去。本形态的名字来自一个古老的日本名词，意思就是“怀孕”。在本形态中，长的蜡烛线是“母”蜡烛线，而小的蜡烛线则是“子”或“胎”蜡烛线。
孕线形态与吞没形态相比，两根蜡烛线的顺序恰好颠倒过来。在吞没形态中，后面是一根长长的实体，它将前一个小实体覆盖进去了。而在孕线形态中，前一个是非常长的实体，它将后一个小实体包容起来。在吞没形态中，两根蜡烛线的实体的颜色应当互不相同。而在孕线形态中，这一点倒不是一项必要条件。无论如何，最终您会发现，在绝大多数情况下，孕线形态的两个实体的颜色也是不同的。
而孕线形态则不仅要求当日的开市价与收市价均处于前一日的较宽的开市价与收市价的范围之内(即前一日是一个较高的实体)，而且要求当日的开市价与收市价之间的距离比较小(即这一天是一根较小的实体)。
与其它一些反转形态相比，比如说锤子线、上吊线或吞没形态等，孕线形态所构成的反转信号通常不如它们重耍。当孕线形态出现时，好象市场的刹车踏板被踩了下去，于是当前的市场趋势就结束了。然后，市场常常转入平静状态。有的时候，孕线形态也可能构成重大趋势变化的警告信号——尤其是在它处于市场顶部的情况下 图形十二、十字孕线形态 所谓十字孕线形态，指的是在孕线形态中，第二天是一根十字线，而不是一个小实体。因为十字孕线形态包含了一根强有力的十字蜡烛线(第八章将更详尽地讨论十字线)，所以这类形态被视为主要反转信号。十字孕线形态有时也称为呆滞形态。
无论在一般的孕线形态中，还是在十字孕线形态中，上下影线的大小通常是无关紧要的。
孕线形态揭示了市场在其前后健康状况的明显反差。在牛市行情中，孕线形态的前一个长长的白色实体表明，市场本来充满了活力，但是，后一个小小的实体却反映出市场犹疑不定。这说明牛方向上的推动力正在衰退。由此看来，有可能发生趋势反转。在熊市行情中，孕线形态的前一根长长的黑色蜡烛线反映了沉重的抛售压力，但是，随后的小实体却表明市场踌躇不前。第二天的小实体是个警告信号，说明熊方的力量正在减弱，因此，本形态可能构成趋势反转信号。
在常规的孕线形态中，前一根为高高的实体，后一根为小小的实体。不过，到底什么样的蜡烛线算得上“小”实体，并无一定之规，这一点与其它许多图表分析技术一样，具有主观住。作为一条普遍的经验，在孕线形态中，第二根实体越小，则整个形态越有力量。这条经验通常都是成立的，因为第二个实体越小，市场的矛盾心态就越甚，所以，越有可能酿成趋势反转。在极端的情况下，随着第二根蜡烛线的开市价与收市价之间的距离的收窄，这个实体越来越小，最后就形成了一根十字线。
我们曾经提到，如果在一根十字线之前有一根长长的实体，则构成了十宇孕线形态。十字孕线形态所蕴含的技术意义，比普通的孕线形态重要得多。一般的孕线形态并不属于主要反转形态，但是，十字孕线形态恰恰是一种主要反转形态。一旦在一根很长的白色蜡烛线之后出现了一根十字孕线，如果多头交易商对这个形态视而不见的话，他就把自己推到了危险的境地。十字孕线形态也可能引发底部过程，不过，当这类形态出现在市场顶部时更有效力。
图形十三、平头顶部形态和平头底部形态 平头形态是由具有几乎相同水平的最高点的两根蜡烛线组成的，或者是由具有几乎相同的最低点的二根蜡烛线组成的。之所以将这种形态称为平头形态，是因为这些蜡烛线的端点就像镊子腿一样平齐。在上升的市场中，当几根蜡烛线的最高点不相上下时，就形成了一个平头顶部形态。在下降的市场上，当几根蜡烛线的最低点基本一致时，就形成了一个平头底部形态。平头形态既可以由实体构成，也可以由影线或者十字线构成。平头形态既可以由相邻的蜡烛线组成 图形十四、捉腰带线 捉腰带形态是由单独一根蜡烛线构成的。看涨捉腰带形态是一根坚挺的白色蜡烛线，其开市价位于当日的最低点(或者，这根蜡烛线只有极短的下影线)，然后市场一路上扬。看跌捉腰带形态(如图6.26所示)是一根长长的黑色蜡烛线，它的开市价位于当日的最高点(或者这根蜡烛线只有极短的上影线)，然后市场一路下跌。
捉腰带蜡烛线的长度愈长，则该形态的技术意义越重大。另外，如果捉腰带线是在市场趋势已经发展了较长时间之后才出现的，那么，它的意义也更加重要。
如果市场收市于黑色的看跌捉腰带线之上，则意味着上升趋势己经恢复。如果市场收市于白色的看涨捉腰带线之下，则意味着市场的抛售压力重新积聚起来了。
图形十五、向上跳空二只乌鸦 向上跳空”指的是图示的小黑色实体与它们之前的实体(即第一个小黑色实体之前的实体，通常是一根长长的白色实体)之间的价格跳空。在图示的形态中，两个黑色的小实体自然就是“两只乌鸦”。两个黑色的小实体好象是栖立在高高的树枝上的两只乌鸦，它们不祥地向下凝视着。从这个形象的比喻来看，显而易见，这是一种看跌的价格形态。在理想的向上跳空两只乌鸦形态中，第二个黑色实体的开市价高于第一个黑色实体的开市价，并且它的收市价低于第一个黑色实体的收市价。
这个形态在技术上看跌的理论依据大致如下：市场本来处于上升趋势中，并且这一天的开市价同前一天的收市价相比，是向上跳空的，可是市场不能维持这个新高水平，结果当天反而形成了一根黑色蜡烛线。到此时为止，牛方至少还能捞着几根救命稻草，因为这根黑色蜡烛线还能够维持在前一天的收市价之上。第三天的行情又为市场抹上了更深的疲软色彩：当天市场曾经再度创出新高，但是同样未能将这个新高水平维持到收市的时候。而且，更糟糕的是，第三日的收市价低于第二日的收市价，如果市场果真如此坚挺，那么，为什么它不能维持新高水平呢？为什么市场的收市价下降了呢？这时候，牛方心中恐怕正在惴惴不安地盘算着这些问题。思来想去，结论往往是，市场不如自己当初指望的那样坚挺。如果次日(也就是指第四天)市场还是不能拿下前面的制高点，那么，我们可以想见，将会出现更低的价格 图形十六、铺垫形态 铺垫形态发生在牛市行情中，是一种看涨的持续形态，在这个形态中，头三根蜡烛线与向上跳空二只乌鸦形态相似，但是此后，又跟了一根黑色蜡烛线。如果接下来的一根蜡烛线是白色的，并向上跳空，向上超过了上述最后一根黑色蜡烛线的上影线；
或者这根白色蜡烛线的收市价高于最后一根黑色蜡烛线的最高价，则形成了买入信号。在铺垫形态中，可以有2根、3根乃至4根黑色蜡烛线。相对而言，向上跳空二只乌鸦形态和铺垫形态都是很少见的。
图形十七、三只乌鸦 连续出现了三根依次下降的黑色蜡烛线，则构成了所谓的三只乌鸦形态(图6.35所示〕。如果三只乌鸦形态出现在高价格水平上，或者出现在经历了充分发展的上涨行情中，就预示着价格即将下跌。这三根黑色蜡烛线的收市价都应当处于其最低点，或者接近其最低点；
每根黑色蜡烛线的开市价也都应该处于前一个实体的范围之内。另外，分析者可能还希望“三只乌鸦”中的第一根黑色蜡烛线的实体，居于它之前的那根白色蜡烛线的最高点以下 图形十八，反击线形态(约会线形态) 当两根颜色相反的蜡烛线具有相同的收市价时，就形成了一个反击线形态(也称为约会线形态)。
是一个看涨反击蜡烛线的例子。本形态出现在下降行情中。在这个形态中，第一根蜡烛线是一根长长的黑色蜡烛线。在第二根蜡烛线上，市场的开市价急剧地向下跳空。到此刻为止，熊方觉得信心十足。但是马上，牛方发动了反攻，把市场推了上来，使价格重新回到了前一天收市价的水平。于是，先前的下降趋势的马头就被勒住了。
我们不妨把看涨反击形态同看涨刺透在形态上作一番比较。如果您还记得的话，刺透形态与本图所示的看涨反击线形态一样，也是由两根蜡烛线组成的。它们之间主要的区别是，看涨反击线通常并不把收市价向上推进到前一天的白色实体的内部，而是仅仅回升到前一天的收市价的位置。而在刺透形态中，第二根蜡烛线深深地向上穿入了前一个黑色实体之内。因此，刺透形态与看涨反击线形态相比较，刺透形态是一种更为重要的底部反转信号。尽管如此，正如下面列举的一些实例所显示的，我们对看涨反击线形态还是不可小觑的。< 看跌反击型则相反道理> 在反击线形态中，一项重要的考虑因素是，第二天的开市价是否强劲地上升到较高的水平(在看跌反击线形态中)，或者是否剧烈地下降到较低的水平(在看涨反击线形态中)。其核心思想是，在该形态第二天开市时，市场本来已经顺着既有趋势向前迈了一大步，但是后来，却发生了意想不到的变故！到当日收市时，市场竟然完全返回到前一天收市价的水平！ 图形十九、三山形态和三川形态 一般认为，本形态构成了一种主要顶部反转过程。如果市场先后三次均从同一个高价位上回落，或者市场对某一个高价位向上进行了三次尝试，但统统归于失败，那么，就形成了一个三山顶部形态。在三山顶部形态的最后一座山的最高点，还应当出现某种看跌的蜡烛图指标(比如说，一根十字线，或者一个乌云盖顶形态等)，以对三山顶部形态作出确认。
在三山顶部形态中，如果中间的山峰高于两侧的山峰，则构成了一种特殊的三山形态，称为三尊顶部形态 区城1、2、3构成了一个三尊形态，市场在A、B、C三处形成了三个山峰。区域C、D、E处组成了一个三山形态 图形二十、圆形顶部形态和平底锅底部形态(圆形底部形态) 圆形顶部形态，市场逐步形成向上凸起的圆弧状图案，在这个过程中，通常出现的是一些较小的实体。最后，当市场向下跳空时，就证明圆形顶部形态巳经完成。在圆形顶部形态中，应当包含一个向下的窗口，作为市场顶部的验证信号。
平底锅底部形态(即圆形底部形态，如图6.54所示)反映出市场正处于底部反转过程中，市场逐步呈现出向下凹进的圆弧状图案，然后市场打开一个向上的窗口。本形态的外观与西方的圆形底部形态是一致的，不过，在日本的平底锅底部形态中，必须出现一个向上的窗口，以证实市场底部的完成。
图形二十一、塔形顶部形态和塔形底部形态 塔形顶部形态属于顶部反转形态。市场本来处在上升趋势中，在某一时刻，出现了一根坚挺的白色蜡烛线(或者出现了一系列高高的白色蜡烛线)。后来，市场先是放缓了上涨的步调，然后，蜡烛线的高点开始下降。最后，市场上出现了一根或者数根长长的黑色蜡烛线，于是，塔形顶部形态就完成了(如图6.58所示)。在本形态中，两侧的长长的蜡烛线形似高塔——因此，它就得了这样的名称。塔形底部形态发生在低价格水平上，市场在形成了一根或数根长长的黑色蜡烛线之后，经历了一阵短暂的平静。然后，出现了一根或数根长长的白色蜡烛线。这样就形成了一个塔形底部形态，它两侧的外形也像高塔一般，这就是说，市场先以长长的蜡烛线一路而下，后来又以长长的蜡烛线一路而上。
持续形态 本章将要讨论的持续形态有；
窗口（以及含有窗口的一些蜡烛图形态）、上升三法和下降三法，以及白色三兵形态。
图形二十二、窗口《缺口》 所谓窗口，是指在前一根蜡烛线的端点与后一根蜡烛线的端点之间存在着一个价格缺口。如图7．1所示，是在上升趋势中形成的一个“打开的”窗口。在图示的前一根蜡烛线的上影线与后一根蜡烛线的下影线之间，存在一段价格缺口。如图7．2所示，是下降趋势中的一个窗口。从中可以看到，在前一天的下影线和当日的上影线之间，未曾发生任何价格活动。根据日本技术分析师的观点，市场参与者应当顺着窗口形成的方向建立头寸。同时，窗口还将演化为支撑区或阻挡区。因此，在上涨行情中，如果出现了一个窗口，则意味着价格将进一步上升。并且，今后当市场向下回撤时，这个窗口将形成其底部支撑水平。如果市场在向下回撤时关闭了这个窗口，并且在窗口关闭后，市场的抛售压力依然存在，那么，先前的上升趋势就不复成立了。类似地，在下跌的价格环境中，如果出现了一个窗口，则意味着市场还将进一步下降。此后形成的任何向上价格反弹，都会在这个窗口处遭遇阻挡、如果该留口被关闭，并且在窗口关闭后，上涨行情继续发展，那么，原来的下降趋势就完结了 传统的日本技术分析理论（也就是蜡烛图技术）确信，当一个窗口形成后如果市场开始调整，那么，价格将回到该窗口处。换言之，市场很可能回头试探一个打开的窗口。因此，在上升趋势中，我们可以把窗口看作买进的参考点，乘市场回撤到这里时入市。另一方面，如果在窗口关闭后，市场的抛售压力仍然不消退的活，那么，就应当把多头头寸平仓出清，甚而可以考虑建立空头头寸。如果在下降趋势中出现了一个窗口，就应当采取与上述相反的对策。
请记住如下概念；
窗口之后发生的市场回撤，将重新返回窗口。从这一点来看，在本例中市场向下回落到该窗口处，正是意料中事。如果在这个窗口被关闭以后，市场的抛售压力仍然持续着，那就标志看上升趋势已经终结了。不过，这里并未形成这样的局面。一旦该窗口被关闭，市场的抛售压力就消解了。
在下面几个部分，我们将讨论一些以窗口为一个组成部分的持续形态。在这些形态中，包括向上跳空和向下跳空并列黑白蜡烛线形态，高位跳空和低位跳空突破形态，以及跳空并列白色蜡烛线形态。
图形二十三、向上跳空和向下跳空并列黑白蜡烛线形态 向上跳空并列黑白蜡烛线形态也是一种持续形态，它的形成过程大体是这样的。市场本处于上升趋势中。这时，出现了一根向上跳空的白色蜡烛线。在这根白色蜡烛线后，紧跟着另一根黑色的蜡烛线。这根黑色蜡烛线的开市价位于前一个白色实体之内，收市价位于前一个白色实体之下，在这样的情况下，这根黑色蜡烛线的收市价，就构成了一个买入点。如果在市场回头填补了这里的跳空（即关闭了该窗口）后．抛售压力依然很明显的话，那么这个向上跳空并列黑白蜡烛线形态的看涨意义就不再成立了。在向下跳空并列黑白蜡烛线形态（也称为向下跳空并列阴阳线形态，如图 7．15所示）中．基本概念与上述形态是相同的，只不过方向相反。在向上跳空和向下跳空并列黑白蜡烛线形态中，两根蜡烛线实体的大小应当不相上下。这两种并列黑白线跳空形态都很少见。
图形二十四、高位跳空和低位跳空突破形态 在上升趋势中，当市场经历了一两个急剧上涨的交易日后，在正常情况下都需要一个调整消化的过程。有时，这个整理过程是通过一系列小实体来完成的。如果在一根坚挺的蜡烛线之后，出现了一群小实体的蜡烛线测表明市场已经变得犹豫不决了。然而，一旦后来某一天的开市价从这群小实体处向上跳空（也就是说，形成了一个窗口），那么买进的时机就成熟了。这就是一个高价位跳空突破形态（如图 7．17所示）。之所以这样称呼这类形态，是因为在这类形态中，市场先是在最近形成的高价位上徘徊，后来才下定决心向上跳空。
可想而知，低价位跳空突破形态正是高价位跳空突破形态的反面角色，两者形态对等而意义相反。低价位跳空突破形态（如图 7．18所示）是一个向下跳空的窗口，是从一个低价位的横向密集区处向下打开的。这个横向密集区（一系列较小的实体）发生在一两个急剧下跌的交易日之后，曾经使市场稳定下来。起初，从这群小实体蜡烛线的外观看来，似乎市场正在构筑一个底部、但是后来，市场以窗口的形式从这个密集区向下突破，打消了这种看涨的念头。
图形二十五、跳空并列白色蜡烛线形态 上面介绍的这种并列白色蜡烛线形态是很少见的。不过，更少见的还有向下跳空的两根并列白色蜡烛线。这类形态称为向下跳空并列白色蜡烛线形态（如图 7．23所示）。在下降趋势中，这类并列的白色蜡烛线也构成了一个持续形态。这就是说，当这类形态出现时，价格将继续走低。为什么这种形态不是看涨的（正如在向上跳空的形态中那样），而是看跌的呢？这是因为在下降的市场中，这两根白色蜡烛线是由空头平仓过程造成的。一旦空头平仓的过程完成了，价格就要进一步下跌。这类向下跳空并列白色蜡烛线形态之所以特别罕见，其原因不难理解。在下降趋势中，当出现向下跳空时，如果形成跳空的蜡烛线是一根黑色蜡烛线，当然比一根白色蜡烛线自然得多加果在下跌的市场行情中，先出现了一根向下跳空的黑色蜡烛线，后面又跟了一根黑色蜡烛线，并且后者的收市价比前者低，那么市场将开始下一轮价格下跌过程。
图形二十六、上升三法和下降三法形态 上升三法形态（如图 7．25所示）的判别标准，包括以下几个方面：
1、首先出现的是一根长长的白色蜡烛线。
2、在这根白色蜡烛线之后，紧跟着一群依次下降的小实体蜡烛线。这群小实体蜡烛线的理想的数目是3根，但是如果比3根再多1、2根，也是可以接受的，条件是，这群小实体蜡烛线基本上都局限在前面那根长长的白色蜡烛线的价格范围之内。我们不妨作这样的理解：由于这群较小的蜡烛线均处于第一天的价格范围之内，它们与最前面的长蜡烛线一道，构成了一种类似于三日孕线形态的价格形态（在本形态中，所谓处于最前面的蜡烛线的价格范围之内，指的是这群小蜡烛线均处于该蜡烛线的上下影线的范围之内；
而在真正的孕线形态中，仅仅是小蜡烛线的实体包含在前面那根蜡烛线的实体之内）。小蜡烛线既可以是白色的，也可以是黑色的，不过，黑色蜡烛线最常见。
3、最后一天应当是一根具有坚挺的白色实体的蜡烛线，并且它的收市价市高于第一天的收市价。同时，最后这根蜡烛线的开市价也应当高于前一天的收市价。
一般认为，三法形态代表了买、卖之外的第三种交易策略——休息，也代表了牛、熊之争的一次休战。用更时髦的说法来形容，市场通过这一群小蜡烛线，获得了一次“喘息的机会”。
在三法形态中，下面这项因素可能加强其预测意义：如果头、尾两根白色（黑色）蜡烛线的交易量超过了中间那群小蜡烛线的交易量，那么，该形态的分量就更重了。
图形二十七、前进白色三兵形态 白色三兵形态。本形态由接连出现的三根白色蜡烛线组成，它们的收市价依次上升。当市场在某个低价位稳定了一段时间后，如果出现了这样的形态，就标志着市场即将转强。
白色三兵形态表现为一个逐渐而稳定的上升过程，其中每根白色蜡烛线的开市价都处于前一天的白色实体之内，或者处在其附近的位置上；
每一根白色蜡烛线的收市价都应当位于当日的最高点或接近当日的最高点。这是一种很稳健的市场攀升方式（不过，如果这些白色蜡烛线伸展得过长，那么我们也应当对市场的超买状态有所戒备）。
如果其中第二根和第三根蜡烛线，或者仅仅是第三根蜡烛线，表现出上涨势头减弱的迹向，就构成了一个前方受阻（白色三兵）形态（如图 7．37所示）。这就意味着这轮上涨行情碰到了麻烦，持有多头头寸者应当采取一些保护性措施。特别是在上升趋势已经处于晚期阶段时，如果出现了前方受阻形态测更得多加小心。在前方受阻形态中，作为上涨势头减弱的具体表现，既可能是其中的白色实体一个比一个小，也可能是后两根白色蜡烛线具有相对较长的上影线。
如果在后两根蜡烛线中，前一根为长长的白色实体，并且向上刨出了新高，后一根只是一个小的白色蜡烛线，那么就构成了一个（白色三兵）停顿形态（如图 7．38所示）。有时候，这种形态也称为（白色三兵）深思形态。当这一形态出现时，说明牛方的力量至少暂时已经消耗尽了。在本形态中，最后一根小的白色蜡烛线既可能从前一根长长的白色蜡烛线向上跳空（在这种情况，该蜡烛线就变成了一根星线），也可能如同日本分析师所描述的那样，“骑在那根长长的白色蜡烛线实体的肩上”（这就是说，位于前一根长的白色实体的上端）。这根小小的实体暴露了个方能量的衰退。当停顿形态发生时，便构成了多头头寸平仓获利的紧要时机． 虽然前方受阻形态与停顿形态在一般情况下都不属于顶部反转形态，但是有时候，它们也能引出不容忽视的下跌行情。我们应当利用前方受阻形态和停顿形态来平仓了结已有的多头头寸，或者为多头头寸采取保护措施（比如说，卖出与多头头寸相当的买权期权合约），但是不可据之开立空头头寸。一般来说，如果这两类形态出现在较高的价格水平上，则更有预测意义。
图形二十八、分手蜡烛线形态 我们曾经研究了反击蜡烛线形态。回忆一下，反线形态是一种二蜡烛线形态，前后两根蜡烛线颜色相反，并且后一根蜡烛线的收市价与前一根的收市价处于同一水平。这一形态属于反转信号。如图 7．42所示的分手线形态也是由两根颜色相反的蜡烛线组成的，但是同反击线形态不同的是，分手线形态的两根蜡烛线具有相同的开市价。分手蜡烛线形态同于持续信号。
在市场上涨的过程中，如果出现了一个黑色实体（尤其是出现相对较长的黑色实体时），对于持有多头的市场参与者来说，可能成为一块心病。他们满腹狐疑，“熊方或许正在争得主动权？”无论如何，如果下一天开市时市场向上跳空，开市价回到了前一根黑色蜡烛线的开市价的水平．就说明熊方已经失去了对市场的控制。如果后面这根白色蜡烛线进一步向上收市在较高的水平，则说明牛方已经重新执掌了大权，先前的上涨行情将继续发展。上述情形就是如图 7．42所示的看涨分手线形态的演变过程。在这类形态中，白色蜡烛线同时还应当是一根看涨捉腰带线（即，其开市价位于当日的最低点人）。在图7．42中，看跌的分手线形态与上述形态完全对应，但方向相反。一般认为，这类形态属于看跌的持续形态。
神奇的十字线 因为十字线是一种极其重要的反转信号，所以我们专门辟出这一章来对其进行研究。在过去的各章中，我们已经看到十字线作为一些蜡烛线形态的组成部分所发挥的重要力量。这类形态包括十字星形态（参见第五章），以及十字孕线形态（参见第六章）。
市场顶部的十字线 十字线之所以极有价值，是因为它在揭示市场顶部方面有过人之长。在上升趋势中，如果前面出现一根长长的白色蜡烛线，后面跟着一根十字线，这种情况尤其值得注意。为什么十字线出现在上升趋势中具有负面意义呢？这是因为十字线代表着市场处于犹豫不决心理状态。在上升趋势中，如果买方犹豫不决，看不准市场方向，或者下能当机立断，那么当前的上升趋势是维持不下去的。只有在买方立场坚定的条件下，上涨行情才能够得到有力的支撑。在市场经历了长期的上涨之后，或者当市场处于超买状态时，如果出现了一根十字线（在这根蜡烛线上大书着“犹疑不定”四字），则意味着买方搭起来的脚手架马上就要垮掉了。
另一方面，虽然十字线在引发市场的顶部反转方面是相当有效的，但是根据我们的经验来看，在下降趋势中，十字线往往丧失了发挥反转作用的潜力。其中的原因可能是这样的：十宇线反映了买方与卖方在力量对比上处于相对平衡状态。由于市场参与者抱着骑墙的态度，市场往往因为自身的重力而下坠。因此，当十字线出现时，在上升趋势中，市场可能向下反转，而在下降趋势中，市场则可能继续下跌。因为上述原因，十字线在构成底部反转信号时，比作为顶部反转信号需要更多的佐证 出现在长长的白色蜡烛线之后的十字线 构成支撑水平和阻挡水平的十字线 长腿十字线和黄包车夫 位于市场顶部的长腿十字线是一种特别重要的十字线。如图8．12所示，这类十字线具有长长的上影线和下影线，鲜明地表露出市场举棋不定的心理状态。在形成长腿十字线的交易日中，市场先是猛烈地上推、后是急剧地下滑（或者反过来），最后到收市时，其收市价处在与开市价同样的水平，或者与之非常接近。如果当日的开市价和收市价正好处在全日价格范围的中点，那么这种蜡烛线就称为黄包车夫（线）。如果某根非十字线的蜡烛线具有很长的上影线，或者具有很长的下影线，并且其实体较小，这种蜡烛线就称为风高浪大线。如果出现了一群风高浪大线，也构成了一种反转形态。对日本分析师来说，非常长的上影线或非常长的下影线的形成——借用他们的话来描述——就表示市场“失去了方向感”。
墓碑十字线 还有一种非常独特的十字蜡烛线，称为墓碑十字线（也称灵位十字线）。在某根蜡烛线上，当开市价和收市价部位于当日的最低点时，就形成了一根墓碑十字线。虽然我们有时也能够在市场底部发现这类蜡烛线，不过，这类形态最突出的长处还是在于昭示市场顶部方面。从墓碑十字线的外形看，它的名称是颇为贴切的。我们曾经指出。日本技术分析的很多十语都建立在类似的军事术语之上，从这个意义上说，墓碑十字线恰恰标志着在市场上为捍卫自己的阵地而战死的多头或者空头的墓地。
位于上涨行情之后的墓碑十字线具有疲软的意义，其中的原由是很好理解的。在这根蜡烛线上，市场开市于当日的最低点。后来，市场开始上冲（在这个过程中，市场最好还能创出当前上升趋势的新高）。但是好景不长，价格直线下跌，重新回到了当日的最低点，多头的麻烦来了。该形态的上影线越长，所处的价格水平愈高，那么，这根墓碑十字线的技术意义就愈疲弱 有些朋友或许已经注意到，墓碑十字线与流星形态颇为相像。发生在市场顶部的墓碑十字线，实际上是流星形态的一种特殊情况。流星蜡烛线具有较小的实体，而墓碑十字线——作为一根十字线——甚至没有实体。墓碑十字线比流星形态更为疲软。
三星形态 三星形态（如图8．19所示）非常罕见，但是是一种意义极其重大的反转形态。三星形态是由三根十字线组成的，中间的十字线是一根十字星蜡烛线。理想的三星形态如图 8．19所示，不过迄今为止，我还未曾碰到过理想的三星形态的实例。然而，下面的几个图例说明，即使本形态是以变体的形式出现的，它的技术意义也是不容忽视的。为什么我们将这个形态放在此处讨论，而不是放在关于星蜡烛线的一章讨论呢？这是因为该形态最根本的特征是：它是由三根十字线（或者近似十字线）组成的 第九章 蜡烛图技术汇总 图9．1体现了以下各方面内容。
1、这是一根看涨的倒锤子线。下一天的开市价较高，并且形成了一根白色蜡烛线，从而验证了倒锤子线的信号。
2、这是一个停顿形态，意味着当前市场向上的努力已经限入困境。
3、在上述停顿形态中，最后一根蜡烛线还是一根上吊线，这就为该形态抹上了更深的疲弱色彩。
4、序号4处的黑色蜡烛线证实了上述上吊线的信号。综合3、4两处，既组成了一个平头顶部形态，也构成了一个看跌吞没形态。
5、这里又是一根上吊线。
6、这是一个看涨吞没形态，并且其中后一根蜡烛线是一根坚挺的白色捉腰带线。两方面均意味着上涨行情即将到来。
7、上述上涨行情一直发展到这根上吊线出现的时候。这几乎是一个理想的上吊线，它具有极长的下影线、小小的实体、几乎没有上影线。在下一天的价格变化中，没有向上的运动，由此验证了这根上吊线的看跌性质。
8、这是一根倒锤子线，并且下一天的行情验证了它的信号、这根蜡烛线同时也是一个启明星形态的组成部分。
9、从8处的倒锤子线开始，市场形成了一轮历时三天的上涨行情，到了此处，便为这个孕线形态所中止。
10、这是一根锤子线，象征着市场底都可能来临了。
11、这里出现了一个看涨刺透形态的变体。其中第二根白色蜡烛线的开市价本应低于前一天的最低价，但是这里仅低于前一天的收市价。在第二根蜡烛线上，市场开始上涨，其收市价明显地向上穿入到前一天黑色蜡烛线实体的内部。
12、这里又是一根上吊线。但是这根线的信号在下一天没有得到验证，因为市场在开市时已经向上跳出。
13、此处出现了一个看跌的吞没形态． 14、这里形成了一个经典的刺透形态。在本形态中，第二天还是一根坚挺的捉腰带线，并且其收市价位于当日最高点。另外，这根线还成功地向下试探了11处低点的水平。
15、十字星形态标志着当前上涨行情的结束。这轮上进行情开始于14处。
16、这是一个孕线形态，它导致了之前价格下跌过程的终结。
图9．2体现了以下各个方面的内容。
1、这是一个平头底部形态，并且其中还有一根白色的看涨捉腰带线。
2、此处为乌云盖顶形态。
3、一个窗口，意味着此处将构成一个阻挡区。
4、后来出现了一个启明星形态。这个启明星形态有一个不同寻常之处，其中第三天下是一根长长的白色实体。尽管如此，这根蜡烛线还是明显地向上推进到了第一天的白色蜡烛线之内。另一方面，本启明星形态也是对前一周低点的成功的试探。
5、从4处开始的上涨行情为此处一个小型平头顶部形态所终结，这个平头顶部形态恰好停止在3处窗口的位置上。
6、这是一根倒锤子线，它得到了下一天的验证。从这个倒锤子线出发的上涨行情向上推过了上述窗口的阻挡水平。
7、一个孕线形态。它暂时中断了先前的趋势（在本例中，先前的趋势就是那段上涨行情）。
8、此处，前一天是一根很大的黑色蜡烛线，但它的疲弱意味已经被后一天的小实体中和掉了。这两根线组成了一个孕线形态。这就表示之前的市场运动（在本例中是一个下降趋势）已经失去了动力。
9、这是一根锤子线。它出现在8处的孕线形态之后，进一步证明之前的下降趋势已经完结。
10、此处是一个十字星形态，警告我们顶部就要降临了。
11 这里是一个孕线形态，构成了另一个警告信号，说明之前的上升趋势已经到头了。
12、这是一个乌云盖顶形态。字母X（在2月初）、Y（在2月中）、 Z（在2月底）所标出的价格变化过程形成了一个三尊顶部形态。
13、一根锤子线。
14、又是一个孕线形态、该形态之前的短期上升趋势起源于13处的锤子线，本形态一出现，这段上涨行情就短路了。
15、这里有两个窗口，它们应起到阻挡作用。
16、一根倒锤子线。同时，这里也组成了一个平头底部形态。
17、由上述倒锤子线引发的上涨行情遭到了由15处的窗口形成的阻挡水平的拦截，于是这段行情夭折了。
18、一个孕线形态，它暗示着当前的下降趋势可能已经终结。
19、这是一个乌云盖顶形态。
在图9．3中显示了一系列顶部反转形态。
1、在5月中旬．出现了一个孕线形态，这就加大了当前上升趋势已经结束的可能性。
2、6月1日是一根高高的白色蜡烛线，在它后面，是一根较小的白色蜡烛线。于是形成了一个停顿形态。
3、一个看跌的吞没形态。
4和5、前头是一根十字线，后头是一根上吊线——当然不是一种健康的组合。
6、这也是一根上吊线． 7、此处的孕线形态表明，市场已经从上升趋势转入一个犹豫不决的转折点。
8、紧随着上述孕线形态，出现了一个看跌吞没形态。由此可见，市场的犹豫心理很快就被卖方坚定的信心打消了。这个实例还说明了另一个问题。在这个吞没形态中，因为第二天的黑色蜡烛线并未向上创出新高，所以按照西方技术分析方法，这一天不属于反转日。然而，在蜡烛图技术中，这里却发出了一个很扎眼的反转信号。
第二部分 多技术方法共同参照原则 多技术方法共同参照原则的实例 在这一部分，我们将通过对实例的剖析，说明当不同的技术指标相互验证、汇聚一堂的时候，能够帮助我们预测有可能形成的重要支撑水平或阻挡水平。在下面的实例中，我们采用的主要是西方技术分析方法。在往后的各个章节中，则全部谈到了蜡烛图。
如图1．1所示，为黄金市场蜡烛线图。在1989年10月下旬，黄金市场向上突破了一条为期2年的下降趋势线。其收市价超过了380美元的水平。结合考虑该市场在1989年于357美元的水平建筑的绝妙的底部，这一突破就构成了一个价格即将上涨的信号。在1989年底黄金市场向上突破后，《金融新闻网》曾经采访了我对该市场技术分析上的看法。我对他们说，我们会看到黄金市场形成一轮上涨行情，但是这轮上涨行值将在425美元到433美元之间打住。1990年初，黄金市场在425美元的水平达到顶峰，然后恢复了先前的熊市。
当时黄金市场的交易价格在380美元左右，为什么我会选中425美元到433美元的区间作为目标阻挡水平呢？答案就在于，我实行了多技术方法共同参照原则。有四种相互独立的技术分析指标显示，主要阻挡水平位于425美到433美元的区间中。下面，我们将在图1．1中逐一地介绍这四项技术指标（在本实例中，我们不考虑蜡烛图形态）。
1、从1987年的最高点（点A点处）502美元的水平，到1989年的最低点（点1处和点2处）357美元，其中的50％价格回撤水平是430美元。
2、1989年的两个低点（点 1和点 2处）组成了一个双重底形态。根据这一双重底形态，我推算出市场向上的价格目标在425美元（在双重底形态反转过程中，上方的价格目标的推算方法是，先得出两个低点之间反转形态的高度，然后将这个高度加到这个中间高点上）。
3、距当时最近的市场高点形成于1988年。其价格水平为433美元。
4、我的同事，约翰．甘比诺，是一名艾略特波浪理论的应用者。据他分析，黄金市场正处在艾略持理论的第四浪阶段。根据这一点，黄金市场的向上反弹行情不应当穿越第一浪的低点。该低点在1988年初形成，处于425美元的水平。
上述技术分析工具本身互不相干，但是它们不约而同地显示，从425美元到433美元的价格区域为一个主要阻挡水平。由于黄金市场未能向上涨过425至433美元之间的阻挡区，就证明牛方缺乏足够的勇气（这句话是双关语，实际上前后两个方面完全是一回事）。不久，市场的主要下降趋势便毫不含糊地恢复了其主宰地位。
如果黄金市场向上突破了我所指出的阻挡区域的上限，即433美元的水平，将会出现怎样的情形呢？果真如此，我将不得不修改我对该市场的长期趋势看跌的判断。而这一点，正是技术分析之所以难能可贵的一个重要原因。在各种情况下，市场上总是存在某个标志性的价格水平，根据这一标准，我就能确认在什么条件下我的观点是错误的。在上述实例中，如果黄金市场收市于433美元的水平，我将纠正自己对该市场长期趋势看跌的成见。
市场通过其价格活动向我们传递信息。如果市场的这轮行情告诉我，我的观点是错误的，那么，我就调整自已，适应市场。我还不至于自以为是，以为市场竟然会适应我个人。市场永远不会错，这一点是不容置疑的。
如图1．2所示为原糖市场。5月初，当市场崩溃以后，我估计原糖市场可能会从0．14美元的水平开始一段短暂的向上反弹（一方面，在周蜡线图上，该水平正处在一个为期一年的牛市趋势管道的底部；
另一方面，在本图中，这里也是2月底、3月初的低点所处的水平）。不过，除非原糖市场能够向上推进到 0．1515—0．1520美元的区域之上，否则，我相信该市场还是处在一个中期下降趋势之中。这次向上反弹行情的高点出现在 5月 14日，为 0．1505美元。
那么，我是根据什么样的考虑得出 0．1515至 0．1520的阻挡区的呢？我研究了四个方面的技术指标，它们均指明在上述区域存在重要阻挡。具体说来，这四个方面是：
l、从3月初到整个4月，此处曾经是一个支撑水平，并且多次经受了市场的试探。我觉得一旦这个强大的支撑水平被向下突破，它就会演变为同样顽固的一个阻挡水平。
2、图示的65天移动平均线（我发现这种移动平均线在很多市场上都有效）当时正处在 0．1515美元的水平（参见第十三章，那里将更深入地探讨移动平均线在蜡烛图中的用法）。
3、看A点所示的市场于1月份形成的高点，以及B点所示的3月里形成的价格跳定，由此我们看到 0．15美元水平在市场心目中的重要性。
4、从 0．1627美元的高峰（点H所示），到 0．1444美元的低谷（点 L所示），其间的菲波纳奇32％价格回撤水平是 0．1514美元。在一轮抛售行情过后，它的32％的回撤水平有时构成了第一个阻挡水平。
蜡烛图信号的汇聚 本章将要研究，如果在同一个价格区域内汇聚了一群蜡烛图形态，或者一些特别的蜡烛线，那么，此处将构成一个重要的市场转折点。
一根上吊线；
一根十字线；
一根流星线，这是最后的一击。
蜡烛图与趋势线 本章将把蜡烛图技术与趋势线市场对趋势线的突破以及过去的支撑区和阻挡区等放到一起。进行综合的研究。我们可以通过许多方法来确定市场趋势，趋势线就是其中之一。这是技术分析师一种最基本的工具。
蜡烛线图的支撑线和阻挡线 支撑线或阻挡线的潜力的强弱，取决于以下几个方面该直线曾经成功地经受市场试探的次数；
每次试探时交易量的多寡；
该直线维持有效的时间长短。
破低反涨形态与破高反跌形态 当市场处于“和”状态的时候，交易活动集中在一个平静的水平区间中。然而，即便在这样的水平区间中，熊方或牛方有时候也会不甘寂寞，企图冲击前一个高点或低点的水平。在这种情况下，交易机会就出现了。具体而言，如果市场向上暂时突破了某一阻挡水平，或者向下暂时突破了某一支撑水平，但又无力维持战果（也就是所谓的“伪突破”），那么，这种场合就为我们提供了一个颇有吸引力的交易良机、在这样的局面下，很可能将发生以下的价格变化：市场将从水平整理区间的这个边界回到与之相对的那个边界。
极性转换原则 过去的支撑水平演化为新的阻挡水平；
过去的阻挡水平演化为新的支撑水平。这，就是我所说的“极性转换原则”。
这种极性转换现象的技术潜力的大小与以下几个方面成正比：
1、市场对过去的支撑／阻挡水平曾进行试探的次数；
2、每次试探时的交易量、持仓量的大小。
让我们来看一看如图11．29所示的实例，找一找问题的答案。12月下旬，一场陡峭的抛售行情结束于5．53美元的水平（在点A处）。当市场再一次向下试探这个水平的时候，至少有三类市场参与者可能要考虑买进。
第一群市场参与者可能是那些在12月下旬的抛售行情中一直等待市场稳定下来的人。现在，他们发现市场在这里受到了支撑，于是得到了一个入市参考点——5．33美元的水平（点A所示的12月28日的低点）。几天以后，该支撑水平成功地经受住市场的试探，在这个过程中，很可能市场已经吸引了新的多头者加盟。
第二群市场参与者可能是那些原来持有多头头寸、但是在12月下旬的抛售行情中被止损平仓的人。在这些被止损出市的老多头中，当他们看到2月中旬从点B到点B1的上涨行情时，可能有一部分人会觉得当初判断白银市场为牛市是正确的，只不过买进的时机没有选择好。现在，是买进的时候了。他们希望借此机会，证明自己当初的看法是有道理的．于是，等到市场再度向下回落到点C的时候，他们便重新买进，建立多头头寸。
第三群市场参与者可能是那些曾经在A处和B处买进的人。他们也注意到了从B到B1的上涨行情，因此，如果有“合适的”价位，他们就可能为已有的头寸加码．在C处，市场返回了支撑水平，他们自然就得到了一个合适的价位。于是在C处，又出现了更多的买进者。依此类推，当市场再度向下撤回到D点的时候，自然还能吸引更多的多头者入市。
但是不久，多头者的烦恼就开始了、在2月下旬，价格向下突破了A、B、C和D处形成的支撑水平。曾经在这些旧的支撑区域买进的人，现在无一例外地处于亏损状态。他们当然希望以最小的代价来摆脱这些亏损的交易。当市场上冲到这些多头者买进的区域（在5．53美元附近）时，他们谢天谢地，赶紧乘机平回手上的多头头寸。这么一来，当初在A、B、C、D处买进的市场参与者，也许现在就变成了卖出者。这一点，正是过去的支撑水平演化成新的阻挡水平的主要缘由。
在过去的多头中，凡是在3月初较小的上涨行任中没有下决心出清亏损头寸的人，后来就不得不忍受煎熬，眼睁睁看着市场下跌到5美元左右。于是，他们便利用市场的下一轮上进行情平仓了事，求解脱。这一行情发生在4月初（E处）。图11．29显示了支撑水平是如何转化为阻挡水平的。阻挡水平转化为支撑水平的道理，与上面讨论的内容是一致的，只是方向相反而已。千万不要因为这一原则着似简单，就忽视了它的重要性。这一原则是行之有效的——如果将它与蜡烛图指标综合起来，则尤其得力。我们不妨拿E处的情况作个例子。请注意，这里有一根十字线，它出现在一条高高的白色蜡烛线之后，这就意味着，市场前途不容乐观。这一蜡烛图信号与图示的阻挡线不约而同地出现在同一个位置上．在点F处，市场再度上演了相同的一幕。
蜡烛目与百分比回撤水平 通常，市场既不会直线上升，也不会竖直跌落，而是进两步、退一步。在当前趋势继续发展之前，市场通常先要对已经形成的上涨进程或下跌进程作出一定程度的回撤。在这类回撤水平中，较为常用的是50％回撤水平，以及 38％和 62％的菲波纳奇回撤水平（如图12．1和12．2所示）。
蜡烛图与移动平均线 移动平均线是最早采用的、也最流行的技十分析工具之一。这种工具的长处就在于．它构成了一套追踪趋势的机制，使得技术分忻者有能力捕获主要的市场运动。因此，当市场处在趋势明显的状态时，这种工具最能发挥效能。无论如何，因为移动平均线是一种滞后的技术指标，所以只有在趋势形成之后，它才能捕捉到这种市场变化。
名符其实，最基本的移动平均线是所谓简单移动平均线。计算出有关价格数据的算术平均值，就得到了这样的平均线。举例来说，假定黄金市场最近的5个收市价格分别为380美元、383美元、394美元、390美元、382美元，那么，上述收市价的5日移动平均值就是:（＄380＋＄ 383＋＄394＋＄390＋＄382）/5=$385.8 其一般公式为：（P1＋P2＋P3＋P4＋P5）/N 移动平均线的时间参数越短，则移动平均线越“贴近’价格图线。这类平均线对当前的价格变化更为敏感，从这个意义说，这是其有利的一面。它也有不利的一面，那就是引发“拉锯现象”的可能性也同时加大了。长期的移动平均线提供了较强的平滑效果，但是它们对当前的价格变化较为迟钝。
加权移动平均线 在加权移动平均线的计算方法中，先对每一个有关的价格数据分配一个不同的权重，再计算它们的平均值。几乎所有的加权移动平均线都采取“前沿加重”的方式。这就是说，最近价格数据的权重显著大于过去价格数据的权重。分配权重的具体做法，取决于研究者个人的偏好。
指数加权移动平均线与MACD摆动指数 指数加权移动平均线是一种特殊的加权移动平均线。与一般的加权移动平均线一样，指数加权移动平均线也采取前沿加重方式。不过，与其它移动平均方法不同的是，在指数加权移动平均值的计算方法中，包括的不是一段数据，而是所有历史数据。在这种移动平均方法中，对全部历史价格数据分配了逐步减少的权重．每一个价格数据的权重都对后来的一个价格数据的权重按照指数形式递减。因此，这种方法就得到了所谓指数加权移动平均线的名称。
指数加权移动平均线最常见的用处之一，是应用在MACD方法中（移动平均线相互验证／相互背离交易法）。MACD方法由两条曲线组成。第一条曲线．表示的是两条指数加权移动平均线的差（通常采用26个时间单位和12个时间单位的两条指数加权移动平均线）。第二条曲线，是第一条曲线的指数加权移动平均线（通常采用9个时间单位作为时间参数），即第一根曲线所表示的两根指数加权平均线之差的指数加权平均线。第二条曲线称为信号线． 移动平均线的用法 移动平均线能够为我们提供客观的交易策略，其中包括定义明确的交易规则、许多计算机化的技术型交易系统主要建筑在移动平均线的基础之上。怎样应用移动平均线呢？这个问题的答案多种多样，从不同的交易风格和交易哲学出发，就有不同的取舍。以下，我们列出了移动平均线的一些常见的用法。
l、通过比较价格与移动平均线的相对位置，构成一个趋势格标。举例来说，如果我们判断市场正处于中期的上升趋势中，那么有一个很好的衡量标准，就看价格是不是居于65天移动平均线的上方。而对于更长期的上升趋势来说，价格必须高于40周移动平均线。
2、利用移动平均线构成支撑水平或阻挡水平。当收市价向上超越某一条特定的移动平均线时，可能构成看涨的信号。而当收市价向下低于某个移动平均线时，构成看跌的信号。
3、跟踪移动平均线波幅带（也称为包络线）。这些波幅带是将移动平均线向上或向下平移一定的百分比后形成的，它们也起到支撑或阻挡作用。
4、观察移动平均线的斜率。举例来讲，如果移动平均线在一段持续稳步的上升之后转向水平发展，乃至开始下降，那么可能构成了一个看跌信号。在移动平均线上作趋势线，是监测其斜率变化的一个简单易行的办法。
5、利用双移动平均线系统来交易。这一方法本章稍后还要详细讨论。
如何将移动平均线与蜡烛图技术综合起来。
(65日均线) 双移动平均线 两根移动平均线组合在一起的用法有很多种类．其中之一，是将它们构造成一个超买／超卖指标，也就是摆动指数。把较短期的移动平均线减去较长期的移动平均线，就得到了这个摆动指数的值。该指数既可以是正值，也可以为负值。当它的数值大于0时，就意味着较短期的移动平均线处在较长期的移动平均线的上方。当它的数值小于0时，就意味着较短期的移动平均线处在较长期的移动平均线的下方。这类做法的实质，是将短期的市场力度同长期的市场力度进行比较。正如我们前面所讨论的，因为短期移动平均线对最近的价格变化更加敏感，如果短期移动平均线相对来说较大幅度地高于（或低于）长期移动平均线，那么我们就认为市场处于超买状态（或超卖状态）。
双移动平均线的第二种用法是，通过观察短期移动平均线与长期移动平均线的交叉，获得交易信号。如果短期的移动平均线向上或向下穿越了长期移动平均线，可能就是趋势变儿的一个早期警告信号。举例来说如果短期移动平均线向上穿越了长期移动平均线，这就是一个看涨信号。在日本，这样的移动平均线交叉信号称为黄金交叉。于是，如果3天移动平均线向上穿越了9天移动平均线，则构成了一个黄金交叉，与上述相反的情形，在日本的术语中称作死亡交叉。当短期移动平均线向下穿越长期移动平均线时，就构成了一个看跌的死亡交叉信号。
我们还可以利用两条移动平均线之差作为寻找相互验证／相互背离信号的工具、当价格上升时。技术分析师希望看到。短期移动平均线与长期移动平均线之间的距离也不断地扩大。这就意味着，表示两条移动平均线之差的曲线处于正值区内，并且其数值逐步增大。如果价格上涨，而短期移动平均线与长期移动平均线之间的差距却在缩小，那就表明，短期的市场力度正难以为继。这个迹象暗示上涨行情可能行将结束。
蜡烛图与摆动指数 摆动指数 所谓摆动指数，包括下列各种技术分析工具相对力度指数，随机指数，以及动力指数等。
摆动指数能够从如下三个方面为交易者提供帮助。本章后面的内容将要对这些内容展开深入的探讨。
1、摆动指数可以用作相互验证／相互背离指标（这就是说，当价格运动方向与摆动指数变化方向不一致时，就构成了一个相互背离信号）。摆动指数能够发出警告信号，说明当前价格趋势也许即将陷入停顿。摆动指数与价格有两种相互背离的情况。一种是负面相互背离，或者说看跌相互背离，指当价格创出新高的时候，相应的摆动指数却没有达到新高，这意味着市场在本质上是疲弱的。另一种是正面相互背离，或者说看涨相互背离，指当价格处于新低的时候，相应的摆动指数却没有形成新低，这意味着当前市场的抛售压力正在衰退。
2、摆动指数也可以用作超买／超卖指标。摆动指数能够告诉交易者，当前市场行情是不是向某一方向伸展得太过分了，因而容易引起调整行情。不过，当我们采用摆动指数来作为超买／超卖指标时，必须谨慎从事，因为摆动指数在构造方法上的原因，它们主要适用于水平延伸的市场环境。在某个新的主要趋势刚刚开头的时候，如果我们只靠摆动指数来作为起买／越卖指标，则可能引出问题。举例来说，如果市场向上突破了一个水平调整的区间，这可能意味着新的牛市阶段的开端，但是与此同时，摆动指数可能总是维持在超买状态下。
3、摆动指数还能够用来衡量市场运动的力度。因此，可以利用它们检验一轮趋势性运动背后市场力量的大小。例如，动力指数通过对价格变化幅度的比较，显示了价格运动的速度。从理论上说，随着趋势的发展，价格变化速度也应当逐步加快。如果在趋势发展过程中，动力指数变成水平伸展，可能构成了一个早期的警告信号，说明当前价格运动正在减速。
在顺应当前主流趋势方向的条件下，我们可以采用摆动指数的信号来建立头寸。于是，当看涨的摆动指数信号出现时，如果当前主要趋势是上升的，则应当买进做多；
如果当前主要趋势是下降的，则应当平回空头头寸。对于相反的摆动指数信号，我们应当采取与上述相同的应对办法，只是方向相反。绝不可仅仅因为出现了一个看跌的摆动指数信号，就卖出做空，除非当前的主流趋势方向向下。如果没有这样的先决条件，那么我们只能够利用这个看跌的摆动指数信号来出清多头头寸。
相对力度指数 在期货交易商中，相对力度指数（RSI）是最流行的技术工具之一。许多图表服务机构提供RSI的图表，很多交易者密切关注这项技术指标。RSI比较了一段时间内价格的上涨与下跌之间的相对力度。在RSI研究中9天和14天是最常用的两种时间参数。
RSI作为超买／超卖指标的使用方法是，当RSI向上趋近其取值范围的上边界时（即，当它高于70或80时），表明市场处于超买状态。在这样的情况下，市场也许变得比较脆弱，容易引发向下回落的过程，或者即将转入横向调整阶段。与此相反，当RSI处于其取值范围的下边界时（通常低于30或20），则认为RSI反映了超卖状态。在这样的环境下，市场有可能形成空头买入平仓行情。
随机指数 对期货市场的技术分析者来说，随机（摆动）指数也是一种常用工具。作为一种摆动指数，它既提供了超买和超卖状态的读数指示，也能够揭示相互背离现象，还提供了一套比较短期趋势与长期趋势的机制。随机指数把最近的收市价格，同一定时间范围内市场的总的价格范围进行比较。随机指数的数值处在0到100之间。当随机指数的读数较高时，就意味着当前的收市价格在一定时期的整个价格范围中接近上端的水平。当随机指数读数较低时，就意味着当前的收市价格在一定时期的整个价格范围中接近下端的水平。随机指数的设计思想是，当市场向上运动时，收市价格倾向于接近上述价格区间的高点；
当市场向下运动时，价格往往集中在上述价格区间的低点附近。
如何计算随机指数 随机指数的图表由两根曲线组成，它们分别是％K线和％D线。其中，％K线称为原始随机线，或者称为快％K线。这条曲线最为灵敏，％K线值的计算公式是：
（收市价-N天内的最低价）/（N天内的最高价-N天内的最低价）*100%＝％K 其中，收市价=当前收市价；
N天内的最低价=N天内总的价格范围的最低价 N天内的最高价=N天内总的价格范围的最高价 公式中的数值‘100”将公式的数值转化为一个百分数值。因此，如果今天的收市价与我们所研究的时间范围内最高价一致，那么快％K值就等于100。上述的时间范围既可以选择为若干天，也可以选择为若干星期，甚至可以选择为若干个日内时间单位（比如若干小时）。9、14、21个时间单位是几个较为常见的时间参数。
因为快％K线十分起伏不定，所以通常我们以这条线为基础，每三个数值计算出一个移动平均值，得出一条较为平滑的三时间单位移动平均线。这条％K线的三时间单位移动平均线就称为慢％K线。绝大多数技术分析师用这条慢％K线代替那条变化无常的快％K线。下一步，我们对这条慢％K线再进行一次三时间单位的移动平均。得到了慢％K线的三时间单位移动平均线，称为％D线。实质上，这条％D线是移动平均线的移动平均线。如果想要弄清楚上述％K线与％D线之间的区别，那么我们不妨把它们设想为一个双移动平均线组合，其中慢％K线相当于一条较短期的移动平均线，而％D线相当于一条较长期的移动平均线 有些技术分析师还采用了另一种研读随机指数的方法。这种方法约定，当慢％K线向下穿过％D线时，构成卖出信号；
当慢％K线向上穿过％D线时，构成买入信号。这一点与双移动平均线的用法有相似之处。在双移动平均线系统中，当较快的移动平均线向上穿越（或向下穿越）较慢的移动平均线时，就形成了买入信号（卖出信号）。具体说来，为了构成一个买入信号，需要满足以下三个条件；
首先，市场必须处在超卖状态（随机指数的％D值为25％或更低）；
其次，市场已经发生了正面相互背离现象；
最后，慢％K线向上穿越了％D线 动力指数 动力指数又称为价格速度指数。该指数度量的是，当前的收市价格与一定天数之前的收市价格之差。如果我们研究10日动力指数，那么我们比较的就是今天的收市价与10日之前的收市价。如果今天的收市价高于10天前的收市价，那么在动力指数的数轴上，今天的动力指数数值就是一个正值。如果今天的收市价低于10天之前的收市价，那么今天的动力指数值就取负值。从动力指数的角度来看，在上升趋势的发展过程中，上述价格差（今天的收市价与我们选择的天数之前的收市价之差）应当以逐步加快的速度增长。这样的情况显示了该上升趋势具有逐步增长的驱动力。换句话说，价格变化的速度也在加快。如果价格上涨，而动力指数转为持平，那么说明阶格趋势处于减速状态。这可能构成了一个早期的警告信号，说明当前的价格趋势可能会结束。如果动力指数向下越过零线，则形成了一个看跌信号；
而当它向上穿越零线时，则是一个看涨信号。
动力指数也是一种现成的超买／超卖指标。举例来说，当动力指数为一个相对较大的正值时，市场可能就处在超买状态，容易发生回落行情。动力指数通常在价格达到顶峰之前预先达到顶点。根据这一特点，当动力指数处于极为超买的读数状况时，可能预示着一个价格高峰的形成。
在图 14．8中，1月的长腿十字线是一个警告信号，此时多头者应当留神了。这里还有其它因素也令人担心。在这根十字线上，价格创出了新高水平，但是相应的动力指数却显著地低于去年11月形成的前一个高点（如点A所示）的水平。2月初，动力指数明显地向下跌过了零线，这是进一步的证据，表明下降趋势可能即将来临。
蜡烛图与交易量、持仓量 交易量的技术意义是，一段行情的交易量越重，则这段行情背后的市场力量越强大。只要交易量保持增长的态势，那么，当前的价格趋势就将持续下去。但是如果在价格趋势发展时，交易量不增反降，那么，判断当前趋势仍将继续发展的理由就不充分了。另外，我们还可以通过交易量来验证市场的顶部或底部过程。当市场向下试探某一支撑水平时，如果交易量较轻，则意味着卖出压力减弱了，因此构成了一个看涨信号。反过来，当市场向上试探先前的高点时，如果交易量较轻，则证明买进力量减弱了，构成了一个看跌信号。
权衡交易量（OBV） 权衡交易量（OBV）是一种交易量的累计净值。从一个基准日开始，当某一天的收市价高于前一天的收市价时，则将该日的交易量数值加到前一天的权衡交易量数值上；
如果某一天的收市价低于前一日的收市价，则该日的交易量就从前一天累计的权衡交易量数值中减去。
可以按照几种不同的方式来应用权衡交易量。一个办法是，用它来验证一个趋势。OBV应当朝着当前主要趋势的方向运动。如果价格与OBV双双上涨，则说明由买方引起的交易量正在上升，即便在较高的价位上，也能达成较高的交易量。这可能构成一个看涨信号。
如果情况与上述方向相反，价格与OBV一齐下跌，就反映出在较低的价位上，由卖方引起的交易量也在增长，说明价格下降的过程仍将持续。
在横向交易区间中，也可以应用OBV。如果在价格保持稳定时（最好是在较低的价位上保持稳定），OBV开始升高，这可能揭示了一个筹码搜集的过程。这种局面预示着上涨行情的到来。如果价格持平运动，而OBV正在下跌，则反映出一个筹码派发的过程。这种局面可能具有看跌的意义，特别是当它发生在高价格水平时。
即时交易量（TM） 在期货市场上，交易量要迟一天才能发布。为了规避这个障碍，许多技术分析者采取即时交易量TM作为一种替代品，以在日内时间单位的基础上找着几分交易量的“感觉”。即时交易量TM体现的是每个日内时间段内的成交笔数之和。它并下反映每笔交易成交的合约张数。举例来说，即时交易量可能显示在某一小时内共成交50笔买卖。在这50笔交易中，我们无从知道每笔到底有多少张合约。它们既可能是50笔单手的小额交易，也可能是50笔50～100手的大额交易。从这个意义上说，即时交易量不是真正的交易量。话说回来，即时交易量还是实用的，因为这是我们现场估量交易量的唯一手段，虽然较不精确，但更为及时。
持仓量 如果市场正在上涨，而持仓量也在增长，就说明新的多头比新的空头更为主动积极。上升的持仓量显示，既有新的买进者入市，也有新的卖出者人市，但是其中新的多头更为积极，大胆，因为尽管价格不断上扬，这群新的多头者依然继续买进。
另一种情形是，价格下跌，而持仓量逐步积累，这就反映出熊方的信念很坚定。这是因为，上升的持仓量表明，既有新的多头者人市，也有新的空头者入市，但是尽管是在不断下降的价格水平上，这群新的空头者仍然愿意卖出。综合上述，如果在上升趋势中持仓量是上升的，则一般说来，牛方占据主动，上涨行情仍将持续；
如果在下降趋势中持仓量是上升的，则说明熊方占据主动，下跌行情仍将持续。
与上述情况相反，如果在市场趋势的发展过程中，持仓量下降，则构成了一个表示趋势或许难以为继的信号。为什么呢？因为持仓量的下降说明，原来持有头寸的市场参与者必定正在平仓出市，放弃这个市场。在理论上，一旦这些旧的头寸平仓完毕，则当前市场运动的驱动力量就将烟消云散。从这个意义上说，如果在市场上扬时，持仓量下降，那么这段上涨行情是由于空头买入平仓行为所引起的（以及原来的多头者趁机对冲头寸）。等到原有的这群空头者逃离了该市场，那么上述上涨行情（即空头买进平仓行情）背后的驱动力也随之瓦解，这就意味着当前的市场较为脆弱，容易诱发进一步的疲弱行情。
蜡烛图与艾略特波浪理论 艾略特波浪理论的基本概念 他从市场各个方面的特性中注意到，价格运动是通过下述基本过程形成的：先是五浪上涨，然后跟着调整性的三浪下跌。如图 16．1所示，上述八浪组成了一个完整的市场周期。其中，1浪、3浪、5浪称为主浪（也称推进浪），2浪和4浪称为调整浪（也称次浪），虽然在图16．1中，艾略特波浪的数没情况反映出一个上涨的市场，但是，同样的概念也适用于下跌的市场。于是，在下降趋势的市场上，主浪的方向将是向下倾斜的，而调整浪则向上倾斜，与主要趋势方向相反。
我们可以将1浪的高度乘以1．618，由此推测 3浪的高度；
4浪可能将3浪的运动幅度往回调整38．2％。或者 50％；
如此等等。
