上市公司资金方面存在的主要问题有哪些?
(一 ) 资产负债率水平偏低
负债经营的基本原理就是在保证公司财务稳健性的前提下充
分发挥财务杠
杆的作用,谋求股东利益最大化。资产负债率是反映公司资本结构最重要也
是最
基本的指标, 它反映了在总资产中有多大比例是通过举债来筹资经营的,
这个比
率也
被称为 “举债经营比率 ”。我国上市公司在融资方式上,虽然外部融资的比例很高。
但在外部融资中偏好于股权融资,
债务融资发展缓慢,
从而使资产负债率
偏低。另外,
长期以来形成的单一化融资体制导致了国有企业的过度负债问题,
增加了国有企业还本付
息压力和出现财务风险的可能性,
而企业通过股份制改革
上市后 .可以通过发行新股和再
融资配股等多种融资方式获得大量资本金
.从而
降低了企业的资产负债率
. 但也从过低的资产负债率中反映出上市公司并没有充
分利用财务杠杆,进一步举债的潜力很大。
(二 ) 负债结构不合理负债结构是指上市公司借入资金的期限结构、债源结
构、利率结
构等。
一般来讲, 负债期限结构中应根据生产经营中不同的资金需求
合理安排短期、 中期、
长期负债,并保持适当的比例,避免还债期过于集中和还
款高峰的出现。
从近期的上市公司的负债金额及水平上看,
我国上市公司总体上:
资产负债率总体水
平偏低;流动负债水平偏高;债源结构单一。
负债结构由短期负债和长期负债构成
.一般
而言 . 短期负债占总负债一半的水平
较为合理。从现实情况看,我国上市公司的短期负债
占总负债的比例偏高,反映
出公司使用过度的短期负债来维持正常的经营活动。
当上市公司面临的金融市场
环境发生变化时,如利率上调、通货膨胀,短期负债比例
过高,会直接影响上市
公司的资金周转。增加上市公司的信用风险和流动性风险,给公司
经营带来潜在
威胁。
4 我国上市公司资本结构存在的问题
4.1 我国上市公司股权结构不合理
股权结构的选择是资本结构优化的一方面,
加以适当的
选择可促进公司治理结构。
提高治理效率。
我
国现有的上市公司绝大部分是国有企业经股份
制改造上市的,国有股占控制地位,这种在
特定的历史和法律背景下形成的股权结构,不可
避免地决定了上市公司治理结构具有明显
的缺陷。
从公司内部治理机制看:
国家股意味着国
家应当对其享有所有权。
但国家是一个虚拟的所有者
.是一个抽象概念。未真正明确谁来代
表国家股。从外部
治理机制看,由于上市公司国家股和法人股不能上市自由流通,公众流通
股所占比例又
少. 即使所有的个人股东都抛售手中的股票也不会对经理造成市场压力。
多种
资料表明:国有股在公司中所占比例越大。公司的内部控制就越强,产权结构的治理效率就
越低。
4.2 我国上市公司对股权融资过度偏好
现代资本结构理论认为,公司
的最佳资本结构应该
在一定的经营风险下使公司的资本成本最低,
通常情况下,
公司的外部融资成本要高于内部
融资成本。而股权融资成本要高于债务融资成本,最后才考虑发
行股票融资。我国上市公司
的融资顺序与西方发达国家恰好相反。
融资顺序表现为股权融资、短期债务融资、长期债务
融资和内源融资。我国上市公司
多采用发行股票方式筹资,对股票融资有很强的偏好
.与国
际企业融资结构潮流,即股权
融资的衰落和债权融资的兴起不相适应。
3.2.2 中国上市公司的资产负债率总体水平偏低
以下主要从搜集的
2009-2011 年我国
上市公司的资产负债率分析。由于不同的年份中,
*ST
以及有
些公司没有相关数据,所以
下面的三个样本数据数量不一样,但是相差不大,对本文的分析不会造成影响。
2011 年第一季度我国
898 个上市公司资产负债率分布情况
资产负债率
<
10 %
10 % ~ 20 % 20 % ~ 30 % 30 % ~ 40
% 40% ~ 50
% 50% ~ 60
% 60% ~ 70
% 70%~80%
80%~90% 90%以上
总计 上市公司数
140 149 108 100 119 88 85 63 29 17 898 所占比重
(% ) 15.59 16.59 12.03 11.14 13.25 9.80 9.47 7.01 3.23 1.89 100 数据来源: 根据新浪财经的财务分析上市公司财务数据计算得出。
调整负债结构, 充分发挥财务杠杆效益
调整负债的结构,主要是从偿债的期限以及债务的来源来调整。要降低流动负债
的比重,应大力发展
长期债券市场。股票市场过热而债券市场过冷格局形成的主
要原因在于政府对企业债券市
场的管制较严,
我们可以通过以下途径来改变这种
状况:
一是公司可以债务重组减少流动负债,适当增加长期负债的比例;二是改
善对企业债
券市场的宏观管理,
放宽对上市公司发行债券的审批条件及程序,
减少行政干预; 三是相应
增加上市公司股权融资的难度和成本,
完善股票市场, 培育广大投资者的理性投资心理,
进
而选择风险相对较小、收益相对稳定的债券投
资;四是要规范债券市场参与者的行为,加
强债券市场的资信评估工作。
卫生管理制度
1
总则
1.1
为了加强公司的环境卫生管理,创造一个整洁、文明、温馨的购物、办公环境,根据《公共场所卫生管理条例》的要求,特制定本制度。
1.2
集团公司的卫生管理部门设在企管部,并负责将集团公司的卫生区域详细划分到各部室,各分公司所辖区域卫生由分公司客服部负责划分,确保无遗漏。
2
卫生标准
2.1
室内卫生标准
2.1.1
地面、墙面:无灰尘、无纸屑、无痰迹、无泡泡糖等粘合物、无积水,墙角无灰吊、无蜘蛛网。
2.1.2
门、窗、玻璃、镜子、柱子、电梯、楼梯、灯具等,做到明亮、无灰尘、无污迹、无粘合物,特别是玻璃,要求两面明亮。
2.1.3
柜台、货架:清洁干净,货架、柜台底层及周围无乱堆乱放现象、无灰尘、无粘合物,货架顶部、背部和底部干净,不存放杂物和私人物品。
2.1.4
购物车(筐)、直接接触食品的售货工具(包括刀、叉等) :做到内外洁净,无污垢和粘合物等。购物车(筐)要求每天营业前简单清理,周五全面清理消毒;售货工具要求每天消毒,并做好记录。
2.1.5
商品及包装:商品及外包装清洁无灰尘(外包装破损的或破旧的不得陈列)。
2.1.6
收款台、服务台、办公橱、存包柜:保持清洁、无灰尘,台面和侧面无灰尘、无灰吊和蜘蛛网。桌面上不得乱贴、乱画、乱堆放物品,用具摆放有序且干净,除当班的购物小票收款联外,其它单据不得存放在桌面上。
2.1.7
垃圾桶:桶内外干净,要求营业时间随时清理,不得溢出,每天下班前彻底清理,不得留有垃圾过夜。
2.1.8
窗帘:定期进行清理,要求干净、无污渍。
2.1.9
吊饰:屋顶的吊饰要求无灰尘、无蜘蛛网,短期内不适用的吊饰及时清理彻底。
2.1.10
内、外仓库:半年彻底清理一次,无垃圾、无积尘、无蜘蛛网等。
2.1.11
室内其他附属物及工作用具均以整洁为准,要求无灰尘、无粘合物等污垢。
2.2
室外卫生标准
2.2.1
门前卫生:地面每天班前清理,平时每一小时清理一次,每周四营业结束后有条件的用水冲洗地面(冬季可根据情况适当清理) ,墙面干净且无乱贴乱画。
2.2.2
院落卫生:院内地面卫生全天保洁,果皮箱、消防器械、护栏及配电箱等设施每周清理干净。垃圾池周边卫生清理彻底,不得有垃圾溢出。
2.2.3
绿化区卫生:做到无杂物、无纸屑、无塑料袋等垃圾。
3
清理程序
3.1
室内和门前院落等区域卫生: 每天营业前提前 10 分钟把所管辖区域内卫生清理完毕,营业期间随时保洁。下班后 5-10 分钟清理桌面及卫生区域。
3.2
绿化区卫生:每周彻底清理一遍,随时保持清洁无垃圾。
4
管理考核
4.1
实行百分制考核,每月一次(四个分公司由客服部分别考核、集团职能部室由企管部统一考核)。不符合卫生标准的,超市内每处扣 0.5 分,超市外每处扣 1 分。
4.2
集团坚持定期检查和不定期抽查的方式监督各分公司、部门的卫生工作。每周五为卫生检查日,集团检查结果考核至各分公司,各分公司客服部的检查结果考核至各部门。
4.3
集团公司每年不定期组织卫生大检查活动,活动期间的考核以通知为准。
5
监督考核部门:企管部、分公司客服部。
6
本制度自二 0 xx年九月一日起实施。